Lithium Americas: Амбициозные планы на фоне опасений размытия акционерного капитала
Акции Lithium Americas (LAC), канадской горнодобывающей компании, торгующейся на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), продемонстрировали значительный рост за последний год, увеличившись на 41,25%. Однако, несмотря на впечатляющие успехи, среди инвесторов нарастают опасения относительно стратегии финансирования компании, в частности, размытия акционерного капитала.
Lithium Americas активно инвестирует в разработку проекта Thacker Pass, масштабного месторождения лития в США. Компания планирует вложить от 1,3 до 1,6 миллиарда долларов в капитальные затраты в 2026 году, что является пиком строительных работ. Реализация проекта поддерживается кредитной линией Министерства энергетики США в размере 2,23 миллиарда долларов, а также партнерством с General Motors, владеющей 38% долей в совместном предприятии.
Однако, для финансирования таких масштабных инвестиций Lithium Americas прибегает к дополнительной эмиссии акций. В 2025 году компания продала 68,2 миллиона акций по средней цене 5,98 доллара за акцию, а после окончания года дополнительно выпустила 32,5 миллиона акций по цене 5,92 доллара. В настоящее время действует программа ATM (at-the-market), позволяющая компании продавать акции по текущей рыночной цене, которая на данный момент составляет около 4,28 доллара.
Подобная практика вызывает обеспокоенность у инвесторов, поскольку увеличение количества акций в обращении размывает долю существующих акционеров, уменьшая их потенциальную прибыль. Кроме того, компания продолжает демонстрировать чистые убытки. В 2025 году убытки выросли почти вдвое по сравнению с предыдущим годом, достигнув 86,3 миллиона долларов. Прогноз прибыли на акцию (EPS) на 2026 год составляет -0,9725 доллара, что отражает растущие затраты на строительство.
Настроения инвесторов в отношении Lithium Americas претерпевают изменения. Если в начале марта на платформе Reddit преобладали оптимистичные оценки, то к середине месяца тональность сместилась к нейтральной. Снижение интереса связывают с угасанием влияния геополитических факторов, таких как возможные ограничения Китая на экспорт редкоземельных металлов. Перспективы Lithium Americas как внутреннего производителя лития, поддерживаемого правительством США, рассматриваются некоторыми инвесторами как страховка от подобного сценария.
Зависимость от импорта минерального сырья – проблема, актуальная и для Беларуси. Развитие собственных источников и диверсификация поставок являются важными задачами для обеспечения экономической безопасности страны. В этом контексте, опыт Lithium Americas может быть интересен с точки зрения привлечения финансирования и управления рисками при реализации крупных горнодобывающих проектов. Важно учитывать, что компания несет риски, связанные с возможными тарифами на оборудование из Канады, Китая, Индии, ОАЭ, Турции и ЕС, что может привести к увеличению общей сметы капитальных затрат.
В настоящее время аналитики оценивают акции Lithium Americas несколько выше текущей рыночной цены, но мнения расходятся: часть рекомендует покупать, другие – удерживать. Ближайшим важным фактором, влияющим на динамику акций, станет исход брифинга по редкоземельным металлам в Китае, запланированного на 25 марта. В зависимости от того, будут ли введены реальные ограничения на экспорт, или же ситуация ограничится лишь информационной шумихой, может последовать соответствующая реакция рынка. В данном случае, политические факторы оказывают большее влияние на перспективы компании, чем регулярная финансовая отчетность.